2026 年上半年高纯硫酸锰市场走出一季度冲高、二季度震荡回调的阶段性行情，成本与出口政策驱动一季度走强，淡季需求走弱、供给放量拖累二季度价格承压，不过上游原料高位叠加长协订单兜底，市场并未出现深度下跌，整体保持窄幅调整态势。 一、一季度：成本 + 政策双重利好，现货价格稳步走高 一季度硫酸锰上涨驱动逻辑清晰，行情持续向上运行。成本端支撑力度强劲，上游硫酸价格长期维持高位区间，硫酸锰属于高耗酸锰盐品类，原料涨价直接抬升全行业冶炼加工成本，厂商低价出货意愿偏弱；政策端形成额外利多，前驱体相关出口退税政策落地实施，海外订单预期向好，下游三元、锰基前驱体工厂原料采购积极性明显提升，市场询盘、现货成交同步活跃，供需同步改善带动硫酸锰现货价格持续上行，一季度盘面整体保持强势。 二、二季度：淡季供需转弱，行情震荡小幅回落 步入二季度，市场逻辑全面切换，需求端迎来传统淡季，下游电池、前驱体终端开工放缓，原料采购节奏明显降温，市场现货成交逐步转淡。 供给端同步出现增量压力，一季度高价行情刺激大量锰盐企业恢复闲置产线，市场流通货源持续宽松。行业通过集中安排生产线检修调节产出节奏，但 6 月检修装置集中复工复产，整体开工小幅回升，货源供给压力再度回升。 从货源结构来看，当前市场流通货源高度集中，晶体硫酸锰占流通总量 93%，前驱体副产硫酸锰溶液仅占 7%。副产货源体量有限，且纯度、杂质指标稳定性不足，无法大规模替代主流晶体货源，难以缓解市场过剩压力。 虽然二季度供需走弱带来回调压力，但上游锰矿、硫酸等核心原料价格仍处在高位区间，叠加行业年度长协订单稳定兜底刚需采购，厂商无大幅让利抛货动力，因此行情仅小幅微调，并未出现大幅下跌走势，底部支撑牢固。 三、2026 年下半年硫酸锰行情前瞻：旺季需求释放，上涨空间受限 综合供需、季节性、原料成本多重因素分析，2026 下半年硫酸锰存在阶段性上行基础，但多重约束下涨幅有限。 需求端存在两轮季节性利好支撑：三季度电池产业链进入传统备货旺季，下游中镍高电压前驱体产能持续释放，该路线对高纯硫酸锰单耗更高，带来持续性刚需增量，市场采购氛围回暖，推动价格阶段性走强；四季度叠加电池出口相关订单周期，下游企业前置备货、集中锁单，终端采购量再度冲高，市场迎来第二轮需求放量。 即便下半年两波旺季需求接连释放，行情大幅上涨动能依旧偏弱。第一，行业全年新增、复产产能投放充足，整体供给维持宽松过剩格局，很难形成货源紧缺、供需紧平衡的局面，长期压制涨价空间； 第二，硫酸作为核心生产成本，市场普遍预期后市价格小幅下行，成品端成本支撑力度逐步减弱；第三，市场交易模式以年度长协锁单为主，下游企业采购策略偏保守，始终按需随采、严控原料库存，不存在投机性大规模补库炒作。 整体判断，下半年硫酸锰虽受旺季需求提振存在上行机会，但多重利空约束涨幅，难以走出持续性单边大涨行情，维持区间震荡运行。

2026 年上半年国内电解锰现货市场走出清晰的阶段性行情脉络，整体呈现先震荡冲高、多空博弈承压回落，再依托行业减产调控修复企稳的区间运行格局，全年价格中枢维持高位区间波动，硫酸原料高成本与行业统一调控成为贯穿上半年行情的两大核心支撑力量。 一、价格走势复盘：年初成本利好拉涨，年中供需博弈回调，减产托底重回稳定区间 年初市场上涨驱动逻辑充足，多重利多因素共振推动电解锰现货价格稳步走高。原料端硫酸价格持续维持高位区间运行，叠加各地工业能耗管控政策持续收紧，电解锰冶炼环节电力、辅料综合生产成本同步大幅抬升，厂家低价出货意愿偏弱；供应端头部大型冶炼企业长协订单储备充足，月度出货节奏稳定可控，库存压力较小，市场挺价底气充足。在高成本、低流通库存、大厂挺价多重利好加持下，电解锰现货价格持续上行，上半年价格高点一度冲高至 18500 元 / 吨。 价格触及高位后，市场多空博弈快速加剧，行情迎来小幅回调压力。持续偏高的原料采购成本加重下游钢厂生产负担，不锈钢、特钢企业压价采购意愿强烈，现货市场成交逐步转淡，散单让利出货现象增多，盘面承压小幅回落。进入上半年中后期，市场淡季特征逐步凸显，为缓解流通货源过剩、修复市场悲观交易情绪，电解锰行业联盟主动落地统一减产、集体挺价的调控举措，中小冶炼厂集中下调开工负荷，市场流通货源有所收缩，带动现货价格小幅反弹修复，至 6 月末上半年收官阶段，市场主流现货成交价格稳定运行在 17800-18000 元 / 吨区间。 二、供需基本面分析：原料替代压制需求释放，行业主动控产缓解过剩压力 从供需格局来看，2026 年上半年行业长期维持供大于求的宽松格局，需求端缺乏持续性增量拉动，仅刚需采购形成有限支撑。受上半年电解锰持续高价运行影响，下游不锈钢冶炼企业为控制整体生产成本，普遍加大锰合金替代电解锰的使用比例，整体需求增量不足，淡季需求疲软特征明显。 面对持续偏弱的下游需求与累积库存压力，行业自 5 月正式开启控产去库操作，减产主体集中于成本竞争力偏弱的中小型冶炼厂，头部一体化大厂因长协订单充足，开工维持稳定。供给端有序收缩一定程度缓解了市场货源过剩、库存累积的压力，对冲了淡季需求走弱带来的价格下行风险，避免行情持续走弱。 三、行情核心支撑：高硫酸成本筑牢底部，成熟行业调控规避深度下跌 上半年硫酸现货价格长期高位运行，直接推升全行业冶炼综合成本，从成本端构筑坚实价格底部，即便下游压价情绪浓厚，厂家大幅让利、低价抛货的空间也十分有限，有效阻挡价格深跌。 除此之外，国内电解锰行业联盟成熟的调控机制是上半年行情维持高位震荡的关键因素。价格出现持续下行压力时，行业能够快速达成统一减产、同步挺价共识，通过主动收缩流通供给稳定市场交易预期，抚平短期行情波动，规避了价格大幅跳水的局面。 四、2026 年下半年市场行情前瞻：旺季需求托底震荡偏强，上行高度存在多重约束 需求层面，存量年度长协订单持续提供稳定采购支撑，三季度将进入下游不锈钢、锂电材料传统备货旺季，下游企业集中补库操作有望带动现货采购量阶段性放量，需求端环比改善预期较强；供应端行业联盟减产执行力度或将进一步加大，各大主产区冶炼厂主动下调开工负荷，收紧市场流通货源，对现货价格形成直接提振。 但同时行情单边大幅上涨空间存在明显约束，中长期宽松供需格局难以彻底扭转。一方面国内电解锰整体有效产能基数偏高，即便短期集中减产，行业整体供给弹性仍较大，难以形成持续性紧缺局面；另一方面硫酸、锰矿两大核心上游原料后市存在价格下行预期，成本端支撑力度将逐步弱化，失去强成本托底后，价格上行动能减弱。整体预判，2026 年下半年电解锰价格将震荡偏强运行，全年市场价格中枢整体高于上半年水平，难现单边大幅上涨行情。